股債市漲多偏貴、綠能題材狂飆,導致泡沫化聲浪不斷,近期通膨蠢動、債券殖利率跳升,更造成市場大漲大跌,波動一再加劇。

若投資人正確看待泡沫,就能無所畏懼,無論市場如何變化,只要選擇適合的抗波動策略,都能降風險、享收益。

對小孩來說,泡沫很美,每個泡沫裡都包裹著一個開心的童話故事。但對多數投資人來說,面對泡沫總是心驚膽跳,因為科技泡沫、房地產泡沫的經驗太慘痛了。因此,當金融市場、個別資產持續狂飆,或漲了一個波段後出現劇烈震盪時,一定會有專家大談泡沫越來越大、就快破滅,提醒投資人避免損失慘重等。

這樣的場景尤其在近10年寬鬆貨幣政策營造的低利環境下,時常上演,資金泡沫、股市泡沫、債市泡沫已經讓投資人聽到耳朵快長繭,近期則又多出一個「綠色泡沫」。去(2020)年第4季美國大選由訴求綠能新政的拜登當選,引爆一波乾淨能源飆漲,部分個股漲幅以倍數計,於是專家開始提醒泡沫化,沒想到今年以來陸續出現較大幅度修正,尤其是2月至3月初這段時間,特斯拉股價一路下跌,短時間內更閃崩36%,讓市場相當緊張。

 

泡沫=資金瘋買+股價超漲
投資人未必了解標的

泡沫破滅等於股價大跌,難怪投資人憂心。那麼又該如何辨別泡沫是不是已產生、又何時會破滅呢?「一個泡沫破了以後,才知道原來這是一個泡沫。」野村投信投資長周文森以此說明泡沫都是事後才能確認的特性。

雖然是事後才知道,但依然有跡象可猜測。在周文森眼中,當金融商品吸引一些「不正常」資金(例如投機資金)追逐,導致價格飆漲,就可視為泡沫,這些不正常資金只是因為價格飆漲而買進,對於買進的標的是什麼並不清楚。

富達投信投資長張翠玲則直稱,一堆錢瘋狂地跑去追逐一個價格遠高於價值的商品,就是泡沫。

 

了解4個泡沫的基本認知
反而有機會賺到泡沫行情

那麼現在到底有沒有泡沫?是大泡沫還是小泡沫?綜合周文森與張翠玲的看法,提供投資人4個關於泡沫的基本認知。

認知1 市場上一直有大大小小的泡沫存在,這是常態,投資人平常心看待即可。

認知2 現階段金融市場尚未出現大泡沫,但小泡沫不少,不過只要這些小泡沫不會越滾越大,終至產生系統性風險,就無須太過於擔心。

認知3 泡沫代表獲利機會,積極投資人如喬治.索羅斯(George Soros)曾經表示,當看到泡沫形成時會積極進場,大賺一筆。喬治.索羅斯是專業投資者,會判斷趨勢,承擔大風險。但綜觀多數投資人經驗,能賺到泡沫破滅前大行情,又能全身而退者並不多,想效法索羅斯的投資人要想清楚。

認知4 有全球主要國家的政策支持、且呈現長期往上大趨勢的泡沫,較不值得擔憂。當泡沫破滅,市場修正時,若投資人積極買進價格便宜又好的標的,事後證明報酬率都非常好。畢竟在超長期向上的過程中,股價難免出現一個波段的飆漲而變成泡沫,再因短期因素干擾而破滅。

有了這4個對泡沫行情的基本認知,投資人再問自己3個問題,就能在泡沫行情中追逐獲利,並且有效降低風險。這3個問題分別是:有退出策略?能控制情緒?如何處理大筆收益(損失)?

若投資人評估後,確認個人資金非常充足,就算套一段長時間也無所謂,不會影響生活與心情,那麼泡沫對投資人是有好處的,一方面可以賺泡沫行情,並適時停利,而當泡沫修正時,更能趁機撿便宜。反之,若資金不足,投資人就要掂掂自己的斤兩,不要太過積極追逐泡沫行情。

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