多數原物料行情自去(2020)年3月疫情時的低點快速反彈並且一路走高,例如銅價接近10年新高,油價也在60美元(2021年4~5月)附近震盪。街口投信代理總經理兼投資長王皓正指出,此波上漲因素是需求大於供給,漲勢尚未結束,預期將有3~5年的榮景可期。

10年原物料空頭讓全球商品指數(CRB)一度下跌70%,並於去年疫情期間跌到低點,之後才反彈並一路向上。王皓正指出,過去10年期間原物料廠商面臨獲利持續下滑,不願增產,導致多數廠商的產量明顯下降,資本支出也大幅降低。

 

熬過10年空頭 迎來3年多頭

然而供給大幅減少下,需求卻開始大幅增加。首先,市場預期全球經濟景氣今年將呈V型復甦,並帶動原物料需求。例如國際貨幣基金組織(IMF)預估,全球經濟成長率約6%,美國約6.4%,是1985年來成長速度最快的一年。

其次,中美兩大強權均大力推動①擴大基礎建設、②減碳經濟、③電動車普及等政策,帶動銅等基本金屬需求強勁。

王皓正預期,原物料廠商資本支出要回到20年前的水準,約需3~5年,代表供給不足情況仍將持續一段時間,而需求相較過去20年成長很多,原物料多頭行情可望有3~5年的多頭走勢。

原物料行情方興未艾,但漲幅多已達60%~70%,未來的漲幅不會又快又急,將以緩升為主,並相對看好能源、基礎金屬與農產品。

能源方面,因美國總統拜登(Joe Biden)上任後提倡乾淨能源,頁岩油投資與生產被限縮,OPEC(石油輸出國家組織)也因財政赤字嚴重,不願意看到油價下跌,所以預期未來油價不易大跌。若下半年疫情趨緩、疫苗普及讓群體免疫產生效益,占原油需求約50%的航班復飛,有望帶動一波原油需求。王皓正建議若油價跌破60美元可低接,賺波段行情。

受惠電動車題材的銅有新石油之稱,專家預期2050年電動車普及率約達80%,顯示銅的長期強勁需求,王皓正建議逢修正買進持有,賺長線趨勢財。至於農產品的價格居高不下則是因極端氣候造成種植面積萎縮,供給不穩定,但需求卻因中國經濟景氣復甦速度快而持續擴大,預估中國今年從美國進口黃豆量將達歷史高點,約4千萬噸,帶動黃豆價格欲小不易。

 

ETF門檻低 銅、油、黃豆各有機會

小資族想參與欲小不易的原物料行情有3種方式,包括直接投資海外期貨、投資原物料基金,或買台股掛牌的原物料ETF。王皓正表示,ETF是較容易進入的門檻,買賣方式與股票交易一樣。以期街口布蘭特正2(00715L)為例,若每股價格7.07元,投資人買進1張只須支付不到8千元的價格,而且可大幅降低直接投資海外期貨所面臨的高槓桿(約20倍)的風險。

王皓正建議,槓桿型ETF適合超積極投資人來短線操作;原型黃豆ETF適合積極且想要抗通膨的投資人,可將其納入投資組合中;而原型銅ETF適合相對穩健投資人,宜逢低買進持有,賺長線報酬。

原文來自 MONEY錢 - 最新文章

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