許多投資新手不懂如何選股,總是聽到親朋好友報的明牌就衝動買進,結果往往賺少賠多。其實,再好的股票都不是「隨便買、隨便賺」,懂得算出便宜價,才能買在真正對的時機。

個股的股價是否便宜,並不是從股價的數字高低來判斷,而是看它的「本益比」(Price-Earning Ratio,簡稱PE)。一般來說,本益比接近10倍算便宜,本益比在20倍以上算貴,但對於獲利高成長、競爭力強或進入門檻較高的個股,市場通常會給予較高的本益比,即願意承擔較高的風險(高本益比代表高投資風險)。

計算個股本益比的公式很簡單,即股價除以「年度每股稅後盈餘」,一般是用「已公告」的前一個會計年度(或近4季累積)每股稅後盈餘當作分母,但由於股價的漲跌通常是反映未來,因此,如果你能掌握個股未來1年(或未來4季)的每股稅後盈餘,計算出來的本益比會更真實,更適合作為評估目前股價是否便宜的依據。

 

企業獲利不穩定時
須同時觀察股價淨值比

有些公司每年獲利很穩定,沒有太大變化,這類公司的本益比可以很精準地計算出來,但是,大多數公司每個年度的獲利起伏相當大,未來獲利的預估值可能會上修或下修,因此,一些長期存股的投資達人會以個股過去3年、5年,或甚至是10年的年度獲利,計算其長期平均本益比,這也是評估個股股價是否便宜的重要參考指標。

若一家公司獲利不佳或虧損,股價也處於近5年或10年的低檔區,這時候要判斷其股價是否便宜,不能只看本益比,還要看「股價淨值比」,計算公式為股價除以每股淨值,業界常稱之為「PB值」。以景氣循環很明顯的塑化、橡膠類股為例,當股價低點出現時,本益比往往很高(因獲利很差或虧損),但股價淨值比卻較低。

一家公司的股價若跌破每股淨值,股價淨值比會小於1。理論上,股價淨值比越小,代表股價越便宜,這是從企業的「重置成本」來評估,尤其適用於需要花大錢蓋廠房、買設備的企業,如台積電(2330)、聯電(2303)、華邦電(2344)、旺宏(2337)、台塑(1303)等。

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學會計算股息殖利率
找出優質定存股

不過,個股的本益比、股價淨值比若長期偏低,背後可能隱含較大的財務風險,最壞的狀況是公司破產、倒閉。因此,投資人首先要選定自己認同、財務風險低的好公司或龍頭股,在其本益比、股價淨值比來到相對低檔時分批買進,而不是光挑本益比、股價淨值比較低的個股。

此外,個股股價是否便宜,也可以從現金股息殖利率的高低來判斷,但不能只看1年,應觀察個股近3年、5年或10年的平均值,這尤其適合用來評估股價波動較低、獲利較穩健的「定存股」。

請記住,股息殖利率較高的個股,未必較具投資價值,投資人要先選定自己認同、財務風險較低的好公司,在其股息殖利率較高(股價較低)時買進。舉例來說,聯發科(2454)股價若跌到925元以下,股息殖利率就會超過4%(以2021年股息37元計算),比銀行定存好太多了,自然會吸引許多買盤。

 

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