全球經濟2021重返新常態 資產表現誰將勝出？
新型冠狀病毒疫情未歇，經濟前景相較過往更具不確定性。安本標準投資管理策略師LUKE BARTHOLOMEW提出6種未來可能出現的總體經濟情境，並建議如何進行長期的資產配置。
在這6個情境中，回到「情境1新常態」的機率最高為35％。在該情況下，全球經濟大致恢復到疫情之前的狀態，經濟成長率和均衡利率（貨幣供求均等的比率）類似於全球金融危機之後的長期停滯的「新常態」，即平均通脹率較低，而至2025年，實際經濟成長將穩定在1.8％的水平，消費者物價指數將保持在2％。
LUKE BARTHOLOMEW表示，未來金融市場走向「新常態」的可能性稍高，投資人不妨採取相對價值策略，了解不同資產類別的優劣，並以主動管理和精選持股來追求報酬。
而展望2021年的後疫情時代，究竟主要資產將如何表現呢？
．新興市場債券：前景誘人。一方面中國應變疫情的能力支撐著新興市場（尤其是新興亞洲）的投資人情緒和經濟活動。另外一方面美元持續疲軟、美國強有力的財政刺激措施，也有利於新興市場貨幣和商品價格表現，再來成熟市場的債券收益率趨近於零，反觀新興市場主權債還能提供相對較好的收益水準，儘管新興市場債券並非防禦性的資產，但對投資人來說仍具吸引力。
．股票：報酬雖可能正向，但留意波動。「新常態」的經濟環境有利於股票表現，尤其是為了擺脫疫情所造成的經濟衰退，利率將保持在歷史最低水平附近。此時，經濟反彈最快的市場或是英國等其他價格便宜的市場，股票的上漲空間可期。
．另類投資：基礎建設脫穎而出。基礎建設受益於經濟刺激措施，並具有相對低的商業周期風險和內建的通貨膨脹保護特性，在各種可能情境下都是受益的資產之一。此外，面臨零售轉往線上，疫情造成工作模式改變等，物流配送等也為房地產提供了利多的題材。
．公司債券：收益微薄但穩定。因政府債券收益率偏低，也影響了投資等級債券的收益表現（因為到期日更長）。高收益債券和新興市場債券的前景相對較佳，但如果市場動盪加劇，公司債券還是比大多數的資產提供較高的穩定性。
．政府債券：無回報的風險。政府債券的前景並不樂觀，由於目前殖利率(預期收益率)非常低，預期投資長期債券不會比持有現金更具優勢，而且仍有波動。換句話說，政府債券將提供沒有回報的風險。
後疫情時代 未來6種總體經濟情境
