美國大選倍受矚目,從10月2日美國總統川普(Donald Trump)宣布染疫入院到重返白宮,期間美股劇烈震盪,充分反映本次大選對美股的影響。如果川普勝選連任,美股仍會維持漲勢,畢竟他在4年任期內的最大貢獻,便是推出政策帶動美股大漲。反之,市場普遍認為如果拜登(Joe Biden)勝選,而且民主黨取得參議院的控制權,新經濟刺激法案將加速通過,極有機會進一步擴大救助計劃。因此,無論未來白宮的新主人是誰,都將驅動美股持續上揚。

觀察最新「美銀美林全球基金經理人調查報告」,發現經理人認為現階段投資最大的變數,是選舉結果的爭議。但是,我們不必過度解讀此不確定性因素的短期影響,因為大選本身並不會對美國經濟造成太大的衝擊,也不會立即改變貨幣政策。

未來幾個月的財政刺激方案進展,將是左右金融市場走勢的一大關鍵因素。因為受到新冠疫情的持續牽擾,經濟成長勢將依賴政府支出。此外,川普與拜登兩人在財經政策上最大的不同是對稅率的看法,稅務政策將是決定金融市場形勢的第2大因素。川普政府在2017年通過「減稅與就業方案」,為美股注入一劑強心針,這些措施如果因為民主黨拿下白宮與參、眾兩院,在大選後逆轉,可能會明顯衝擊美股。

此外,聯準會(Fed)的寬鬆貨幣政策,也須持續觀察,因為它是推動美股上行的原因。尤其是近期聯準會調整通膨目標區在2%以上,這意味著目前的低利率環境將至少維持到2023年底,在此之前不輕易考慮升息,這對美股長期走勢有所支撐。

整體而言,川普「成長至上」、「效率優先」的施政方針有利於美股,但其個人風格所導致難以預測的外交路線,也會增加地緣政治的風險。拜登身為建制派的政治人物,其穩重的行事風格,則有利於舒緩國際緊張的情勢,但其「左翼新政」的政策主張一旦全面落實,將對美股有較大的負面影響。

總結來說,展望未來主導國際金融市場走勢的因素,除了美國大選外,新冠肺炎疫情的發展、全球經濟復甦的態勢、美國經濟基本面的情況、聯準會貨幣政策的動向,以及美中關係等都具有一定影響。

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