漲價題材帶動航運股在2020年下半年飆漲了一波,目前股市資金派對仍在持續,還有哪些營運有轉機、獲利持續成長的產業與公司,有機會在2021年走出新一波的格局呢?

航運股類股指數從去(2020)年10月開始一波大漲行情,短短2個月指數就大漲超過5成,同期漲幅遠勝大盤和半導體類股,成為傳產族群的反攻領頭羊。究其原因,業績大幅好轉是股價強勢的後盾。舉例來說,貨櫃航運龍頭長榮(2603)自去年12月開始,單月營收出現年增率超過5成的爆發性成長,強勢表現可見一斑。

今年在基本面、資金面持續偏多的市場共識之下,還有哪些族群有機會複製航運股的好表現?

根據美銀美林經理人調查報告,34%的經理人認為,全球經濟將迎來V型復甦,而9個月前看好V型復甦的比例僅10%。更有高達91%的經理人預期2021年經濟成長將更為強勁,這個數字也創下自調查以來的最佳紀錄。

從資金流向來看,61%的經理人加碼全球股市,在股市的配置比例為2011年以來新高,現金持有比重則下滑至近8年的最低水位。對於股市的看法,超過半數的經理人認為目前美股處於牛市後期,近3成則認定美股為牛市前期,僅有13%認為目前美股已來到泡沫階段。

國內部分,主計總處修正2020年經濟成長率為3.11%,在全球GDP前30大國家中排名居冠。此外,主計總處也大幅上修2021年經濟成長率至4.64%,較2020年11月預測值3.83%,大幅增加0.81個百分點。

 

基本面有撐
台股多頭可望持續

上修主因是考量國內投資持續大幅增加,加上台商回流、半導體擴大投資,都推升製造業產能向上邁進。需求強勁加上產業優勢帶動,主計總處大幅上修2021年出口金額,來到3,784億美元,年增率達9.58%,是近4年最佳水準。

總體而言,在疫苗廣泛施打之後,美國經濟復甦將十分快速,市場擔心未來貨幣趨緊的速度將較上一個週期快,因美國貨幣緊縮的時程,是美國股市後續表現的重要觀察指標。凱基投顧認為,市場大多預估2023年中才會第一次升息,但2021年經濟復甦速度可能極為快速,未來可能提前升息;不過聯準會與市場溝通狀況已大幅改善,貨幣緊縮不至於在半年內發生。

法人認為,台股延續多頭格局不變,支撐多頭的因素則來自數位經濟的延續、5G的持續升級、汽車電子化的加速、原物料報價的持續走揚等,帶動企業獲利延續成長循環,以及全球央行維持寬鬆政策與各國延續積極的財政擴張政策。

 

科技股修正
傳產股接棒輪漲

基本面和資金面持續偏多,但今年以來市場波動加大,操作難度也提高許多。主要是市場認為,大規模施打疫苗後,將使消費趨勢轉向,過去3C產品的購買力將轉移到社交活動、民生相關族群,觀光、餐飲、衣鞋、隱形眼鏡等產業將直接受惠;而半導體等可能面臨庫存調整、評價調整壓力,出現科技股修正、傳產股接棒輪漲的走勢。

不過,安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中認為,潛在的半導體庫存調整幅度應有限,因為庫存尚未回到疫情前的水準,加上高度客製化的先進製程,縱使有調整,幅度應該會比過去小。

法人分析,目前產業尚未見到出現庫存調整跡象,供應面短缺仍持續,近來NB族群需求持續上調、伺服器也在增溫,而包括晶圓代工、封測、IC、記憶體、載板、面板以及被動元件的需求,也可延續至第2季,基本面並未明顯轉壞,可望支撐相關族群股價。

回歸業績表現,本刊根據上市櫃公司營收以及獲利的成長性,挑選出基本面轉強的公司,供讀者參考。

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