Fed宣布凍息到2023年，市場將迎來最龐大的金融泡沫？

美國聯準會（Fed）9月17日公布最新決策，宣布利率凍漲至2023年，被市場綁架的央行究竟會帶來什麼效應？

40年前的經濟學界與央行是不管金融市場的，那時的聯準會主席席沃克（Paul Volcker）只有一個目標：控制通膨。因此在石油危機時，即使經濟再差，失業率上升到10%以上，聯準會仍堅守立場，持續升息到15%以上，就是為了應付通膨。

曾幾何時，聯準會變了，變得開始重視市場。在1998年股市創下高點時，當時聯準會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）曾提出「非理性繁榮」一詞，開啟了聯準會關注金融市場的先鋒，無奈的是，即使他率先提出示警，但股市跌了一陣子之後，又在2000年創下新高，隨後網路泡沫破滅，葛林斯潘以大幅度降息挽救經濟與股市，雖然最後成功救市，但也埋下新一波房地產的泡沫影蹤，直到2008年才真正爆發。

同時間，經濟學的主流從以前的古典學派，開始慢慢轉向為更重視、也更關注金融市場行為與心理學的行為經濟學派。古典學派認為，不必那麼重視短期的金融市場現象，它自然會回到均衡；現在的觀點則來自於金融市場訊息的傳遞更加快速，因此更需要管理民眾的預期，演變至今，9月聯準會主席提出可暫時讓通膨率高於2%，這政策可能會讓許多老一派的經濟學家想要爬起來，和現在的經濟學家來場熱烈辯論吧。

此政策會對市場造成什麼影響？簡單而言，以前聯準會希望控制通膨率不超過2%，因此當通膨率高於1.5%時，就會開始升息，但現在要等到通膨率高於2%，甚至到2.5%以上才可能升息。以開車為例來做說明，在新手階段，我們看到前方2公尺有障礙物時，就會開始踩煞車，但現在的聯準會覺得自己藝高人膽大，可能會等到距離50公分再踩剎車。對市場的直接影響就是，以往在景氣復甦中期，因為預期聯準會可能採取升息政策，金融市場的表現會受壓抑，如今在全球「凍漲」趨勢下，未來金融市場必定處於長期泡沫化，評價也長期偏貴。

所以，在這樣的政策下，建議投資人不須留有大部位的現金，或應該在風險控管良好的情況下，積極從事投資，一起參與股市與債市最大泡沫的行情吧。

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