美國商業圓桌會議：股東利益最大化已非首要目標

由全美大型企業執行長組成的商業圓桌會議（Business Roundtable）日前發表聲明表示，企業已無須再將追求股東利益最大化作為經營最優先要務。過去支持該構想的人認為可提升資本主義的獲利，但反對者則認為此舉是造成更多不公與社會弊病的源頭。

商業圓桌會議

代表全美 192 間大型企業執行長的商業圓桌會議在聲明中指出，企業領袖應該致力平衡股東與客戶、員工、供應商與在地社團的需要。隨著貧富差距日益擴大，目前美國國內正處於討論企業責任為何之際。

現任美國總統川普（Donald Trump）與有意角逐民主黨總統候選提名的人選，都將砲口一致對向將利益置於員工與客戶需要之上的企業。民主黨總統參選人伊莉莎白·華倫參議員（Elizabeth Warren）就提議，要求美國企業將部分董事職缺讓給由員工選出的人擔任。另一參選人伯尼·桑德斯參議員（Bernie Sanders）則有意禁止企業收購自家股票，避免帶動股價上揚，除非企業將部分薪酬與福利給予員工。

需實際行動

針對這份聲明，非營利智庫阿斯彭研究所（Aspen Institute）執行長朱迪絲·塞繆爾森 (Judith Samuelson) 表示：「商業圓桌會議要釋放出一種訊息：事態發展已大不如前。這份聲明也將強化執行長有決心進行有益企業長期健康的長期投資。」

不過，桑德斯參議員則認為：「我們需要的不是公關手法，而是需要一個具體計畫，例如如何將海外工作帶回美國、支付員工良好福利的薪資、停止攻擊工會與開始繳交大筆的稅。」 美國機構投資者委員會（Council of Institutional Investors）也不同意該聲明，認為當中已削弱了對股東管理責任的概念。

前進保險公司（Progressive Corp）執行長特里西亞·格里菲絲（Tricia Griffith）則認為：「執行長致力為股東創造利潤與獲利，但經營最好的公司做得更多，他們把客戶放在第一位，並投資於自己的員工與社區。最終這是建立長期價值最有可為的方式。」

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股東優先

1997 年商業圓桌會議曾提出「股東利益優先論」（shareholder primacy），並在 1980 年代被發揚光大，從此也成為廣被接受的企業治理標準。但批評者認為，該構想會導致將眼光放在短期結果上，也讓執行長薪資待遇膨脹。

例如經濟政策研究所（Economic Policy Institute）分析發現，從 1978 年起，執行長薪資已成長 940 ％，但同期一般員工只增加 12 %。

資料來源：

• Jena McGregor (2019). Group of top CEOs says maximizing shareholder profits no longer can be the primary goal of corporations. [online] Washington Post
• Business Roundtable (2019). Business Roundtable Redefines the Purpose of a Corporation to Promote ‘An Economy That Serves All Americans’. Business Roundtable
• Lawrence Mishel & Julia Wolfe, (2019). CEO compensation has grown 940% since 1978. Economic Policy Institute